赛格特约作者  陈白

一部名为《黑神话：悟空》的游戏突然火爆全网。不仅登顶微博热搜，在外网也一石激起千层浪，甚至让国外的玩家宣布“此刻我就是孙悟空”。

绝大多数人在今天之前没有听说过这款游戏，但这并不妨碍它迅速出圈。在最近几天股市一片跌声中，“悟空概念股”横空出世，集体大涨。就连英伟达，都专门推出了黑神话的适配技术革新。

根据国游畅销榜统计，截至目前，《黑神话：悟空》在steam上已售出超过300万份，加上各大平台，目前总销量超过450万份，总销售额超过15亿元。

一个商业新星正在诞生——上一个现象级爆款游戏《原神》，直接造就了米哈游如今的千亿估值。如果按照这个叙事逻辑来计算，黑神话背后公司游戏科学的想象空间，可能比米哈游还要大。

但相比米哈游，游戏科学公司另一重值得关注之处在于，这是一只完全脱胎于腾讯游戏的创业团队，不仅创始人和主要管理层均来自腾讯，并且，腾讯在2020年时还战略投资了这家公司。

虽然腾讯占股只有5%，游戏科学的战投方此前还有英雄互娱等，但作为老牌游戏巨头，腾讯在其中扮演的角色还是引发了关注。

四年前米哈游凭借《原神》崛起，腾讯、网易们顿时陷入被动局面。这一次腾讯的处境显然要好得多：虽然不是自己开发的游戏，甚至有消息称黑神话都不让打腾讯的LOGO，但战投部门的眼光，使得腾讯依然分享到了新的荣光——成为爆款游戏的幕后制造者。

也正因此，在押中“黑神话”的故事背后，另一个更重要的线索，是游戏王者腾讯正在走到一个新的关键路口。

赛马

让游戏成为与诗歌、电影等相媲美的“第九艺术”一直是国内游戏玩家心中白月光式的追求，这种心理还略微带着一点民族荣誉感——全世界都知道中国游戏市场很赚钱，但国产游戏尤其是国产单机游戏，并没有从品质上得到全球认可。

缺乏高质量、高体量和高成本（3A）游戏也一直是中国本土游戏公司们遭遇玩家攻击的主要原因之一。其中，近十年多次登顶全球TOP10商业游戏公司的腾讯是挨骂的主要对象。

这是因为，其大部分自研游戏采用的是主机玩家所看不上的免费+IAP（应用内购买）模式，加上早期腾讯经常使用“对市场上成功的游戏产品进行微创新、再凭借宣发等优势后发制人”的战术，腾讯游戏虽然挣到了钱，但在高端玩家的口碑上显然还存在短板。

特别是《原神》爆火之后，腾讯游戏很长一段时间都陷入增长和口碑的双重焦虑，可是，以往习惯的成功方法赛马机制的效果却似乎没那么立竿见影了。

所谓赛马机制，简单说就是公司内部不同组针对同一个项目进行竞争，胜出方能拿到绝大多数资源，而落败方面临就地解散的风险。帮助腾讯拿下移动互联网“船票”的微信、稳居手游“老大哥”位置的《王者荣耀》都是赛马的产物。

赛马机制能押中爆款、提高内部产品的成功率，在早期可谓战无不胜，但随着国内游戏市场发展逐渐成熟，特别是在降本焦虑下，赛马机制不仅会浪费额外的资源，也会让团队陷入内耗。

这也意味着，腾讯过去十年路径依赖的赛马机制，可能也正来到一个需要与时俱进、升级迭代的时刻。

战投

在2020年《黑神话：悟空》第一只预告片发出时，腾讯战略投资游戏科学的消息也传出，彼时大部分玩家的担心是，腾讯是不是会影响《黑神话：悟空》开发过程中的决策？

不过当时游戏科学公司创始人冯骥就回应了质疑，表示在投资条款中，腾讯承诺了不干预经营决策、不抢占项目主导、不寻求发行运营的“三不”原则。比起商业回报，腾讯称此次投资的主要目的是“希望能帮助老同事把项目顺利做出来”。

四年后事实也证明，腾讯确实做到了。

其实不止是《黑神话》。此前有媒体报道，在大部分对海外游戏厂商的投资与收购中，腾讯的口碑还算不错，他们只出钱，并不干涉游戏厂商的任何决策，以至于腾讯战投被认为是当年的“影视圈煤老板”般的存在——只负责给钱和赚钱，并不干涉具体的运营思路。

比如腾讯持股40%的《堡垒之夜》开发商 Epic Games 称腾讯完全没有介入过任何业务。今年1月，腾讯收购了《饥荒》《闪客》等游戏开发商的大部分股权，其CEO Jaime Cheng 称，腾讯是近年来接触过的资本中唯一同意他们独立运营的公司。

复盘腾讯战投过往的战绩可以发现，在投资占股策略上，腾讯投资团队在不同领域摸索出不同方案。

围绕电商赛道，腾讯放弃主导权，寻找行业第一、小比例投资，京东、拼多多都是类似的案例。而在游戏板块，腾讯战投形成的是自研+少数股权+控股的综合形式。

《黑神话》正是这一战略中“少数股权”的代表，而这一模式也能从马化腾过往的讲话中找到印证。

在此前的一次公开讲话中，马化腾曾分享过腾讯的投资逻辑。马化腾说，“一个企业再大，还是缺乏创业者。但很多业务还是需要留给创业者——把所有身家性命、所有荣誉都绑在里面的创始人，”马化腾认为，创始人是很聪明的，“我们就赌他，而不是要靠自己下面的一个部门去跟他死磕到底。”

在他看来，这不是剥夺内部部门的创新机会，而是必须要做的选择。

从马化腾的讲话中可以看出，腾讯的赛马逻辑似乎正在发生改变，而战略投资在其中正在扮演着日益重要的角色——真正引入外部竞争，来进行更大维度上的赛马，倒逼内部的变革。

生态

站在战投维度回过头来看赛马，会发现腾讯正在试图重新定义的，是生态的逻辑。

传统意义上的生态，是链主式的。苹果形成了果链，华为形成了华链，小米供应链同样值得一提。他们的路径都是类似的，围绕产品或服务的生产、分销和消费所形成的一系列相互依赖的企业、组织和个人组成的网络。

在这一产业生态系统中，核心企业通常扮演着类似“顶级捕食者”的角色，而供应商、客户、竞争者、合作伙伴等则构成了支持层。这些不同组成部分通过价值链相互连接，共同创造价值。

但从赛马到战投的视角出发来看生态，则有巨大不同。传统的生态中每一个角色都有其不可替代之处。但生态式的赛马，意味着为创新留出空间和冗余，同时作为“顶级捕食者”，大公司不会错失下一轮技术革命的机会。

话说回来，这一新生态模式最典型的探索者其实还不是腾讯，而是微软。

自从萨提亚·纳德拉2014年执掌微软之后，YC创始人曾经那篇知名的《微软已死》就已经不再成立了。纳德拉上台之后，对微软进行了一系列“刷新”，其中很重要一条就是基于微软投资的开放创新生态建立。

和腾讯战投生态的模式非常类似。纳德拉执掌微软之后，微软就没有停止“买买买”。其中最为知名的，就是创下全球最高并购金额的动视暴雪收购案。不仅如此，微软甚至已经被认为是全球的“数字基建”狂魔，在全球各个国家和地区开启了投资之路。

另一个典型案例，是对于OpenAI的投资，这一投资最初并不为人所理解。但今天的AI变局已经说明了一切，一度跌落神坛的老牌科技巨头微软由此在AI时代重新焕发光芒，甚至重回市值王座。

而且，微软的开放创新生态建立，同样是类似赛马机制，留有冗余与试错空间。

除了OpenAI之外，今年2月，微软就宣布与法国的开源AI初创企业Mistral AI建立深度合作关系；3月，微软与Inflection AI达成了技术授权协议。此外还有一些比较经典的并购案例，比如2021年，微软以197亿美元的价格收购人工智能公司Nuance，以此在医疗保健垂直领域的影响力。

到了2023年，纳德拉更是直接公开表示，微软渴望成为AI生态系统的重要力量。

回到腾讯来看，会发现同样是全球科技领军公司，腾讯与微软的刷新决策有许多类似之处。

以游戏为例，《黑神话：悟空》和它背后的游戏科学，显然也不是腾讯游戏战略投资中的唯一一个。

近日外媒PCGamer就总结出了腾讯投资的代表性游戏公司以及持股比例。按照其总结，腾讯光在海外的游戏投资就已经超过了300项，其中包括100%持股的拳头游戏以及同样是5%持股、在今年巴黎奥运会上收获致敬的《刺客信条》母公司育碧。除此之外，腾讯同时还投资了动视暴雪、蓝洞公司等一批知名游戏公司。

也就是说，《黑神话：悟空》可能只是腾讯从自研游戏创新到游戏生态创新收获的开始，从公司战略的视角看，属于腾讯的“刷新”进度条，已经正在加速了。